Recordaantal passagiersverkeer, enorm verschillende winstmarges – een overzicht van de prestaties van zes luchthavens in 2025 en het komende kwartaal1 2026
Luchthaven Siderow Light-fabriek,
Helihaven eindnaderingslicht,
Heliport Beacon Light-fabriek,
Zonne-energie met gemiddelde intensiteit Type B,
Uit de publicatie van hun jaarverslagen voor 2025 en de eerste kwartaalrapporten van 2026 blijkt uit een overzicht van de laatste financiële rapporten van Beijing Capital International Airport, Shanghai International Airport, Guangzhou Baiyun International Airport, Shenzhen International Airport, Hainan International Airport en Xiamen International Airport dat hoewel alle zes de luchthavens in 2025 een positieve groei boekten in de belangrijkste operationele indicatoren, zoals passagiersoverslag, vracht- en postoverslag en vliegtuigbewegingen, hun winstgevendheid aanzienlijk varieerde.
Shenzhen Airport: nettowinst in Q1 stijgt met bijna 60%
In 2025 vestigde Shenzhen Airport nieuwe historische records op alle drie de belangrijkste indicatoren: passagiersvolume, vrachtoverslag en vliegtuigbewegingen. In termen van operationele gegevens bedroeg de passagiersdoorvoer van Shenzhen Airport 66,485 miljoen, een stijging -op- jaar van 8,2%; de vracht- en postoverslag overschreed de twee miljoen ton en bereikte 2,051 miljoen ton, een stijging -op- jaar van 9,0%; en het aantal vliegtuigbewegingen bedroeg 448.000, een stijging -op-jaar van 4,6%. In 2025 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Shenzhen Airport RMB 5,128 miljard (een stijging van 8,21% jaar-op-jaar); de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders bedroeg RMB 525 miljoen (een stijging van 18,55% jaar-op-jaar). Hiervan bedroegen de luchtvaartinkomsten RMB 2,253 miljard (43,94% van de totale inkomsten); de niet-luchtvaartinkomsten bedroegen RMB 2,875 miljard (56,06% van de totale omzet, inclusief RMB 1,017 miljard uit leasing en concessies en RMB 563 miljoen uit logistiek). In het eerste kwartaal van 2026 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Shenzhen Airport RMB 1,344 miljard (een stijging van 7,08% jaar-op-jaar); de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders bedroeg RMB 258 miljoen (een stijging van 58,51% jaar-op-jaar).
De sterke prestaties van Shenzhen Airport worden toegeschreven aan de strategie van "pariteit van passagiers en vracht". Uit het financiële rapport blijkt dat Shenzhen Airport in 2025 verschillende internationale passagiers- en vrachtroutes heeft geopend en de frequentie ervan heeft verhoogd, waarbij het internationale en regionale passagiersvolume 6,341 miljoen bereikte, een stijging -op- jaar van 22,4%. Aan het begin van het eerste kwartaal van 2026 steeg de winstgevendheid verder, met een nettowinst in één-kwartaal van 258 miljoen yuan, bijna de helft van de totale winst voor 2025. Dit was voornamelijk te danken aan een aanzienlijke stijging van de beleggingsinkomsten uit joint ventures en geassocieerde ondernemingen, evenals aan de opname van het centrum voor toezicht op exprespost in de geconsolideerde jaarrekening.
Beijing Capital International Airport: keert terug naar winstgevendheid in het eerste kwartaal
Als China's 'eerste toegangspoort tot de wereld' is het herstel van Beijing Capital International Airport de afgelopen jaren behoorlijk hobbelig verlopen. Onder invloed van de omleiding van passagiers naar Daxing International Airport en het tempo waarin internationale routes zich herstellen, is het winstherstel achtergebleven. Het laatste financiële rapport geeft echter een krachtig signaal af van een dieptepunt en herstel.
In 2025 verwerkte Beijing Capital International Airport 70,744 miljoen passagiers, een stijging -op- jaar van 5,00%; de vracht- en postoverslag bereikte 1,5509 miljoen ton, een stijging -op- jaar van 7,50%; en het aantal starts en landingen bedroeg 442.000, een stijging -op- jaar van 2,00%. In 2025 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Beijing Capital International Airport RMB 5,632 miljard (een stijging van 2,5% jaar-op-jaar); het nettoverlies bedroeg RMB 630 miljoen (een aanzienlijke vermindering van 54,7% vergeleken met het verlies van RMB 1,39 miljard in het voorgaande jaar). De inkomsten uit de luchtvaart bedroegen RMB 2,77 miljard (een stijging van 3,8% jaar-op-jaar); De niet-luchtvaartinkomsten bedroegen RMB 2,861 miljard (een stijging van 1,3% jaar-op-jaar, inclusief RMB 1,511 miljard aan franchise-inkomsten en RMB 1,079 miljard aan huurinkomsten). In het eerste kwartaal van 2026 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Beijing Capital International Airport RMB 1,413 miljard (een stijging van 5,1% jaar-op-jaar); de nettowinst bedroeg RMB 9,266 miljoen (een ommekeer ten opzichte van een verlies van RMB 125 miljoen in dezelfde periode vorig jaar). In 2025 concentreerde Beijing Capital International Airport zich op zowel het verhogen van de omzet als het verlagen van de uitgaven, waarbij de bedrijfskosten jaar-op-jaar met 1,2% daalden. Bij het ingaan van 2026, met de verdere toename van internationale routes en het vrijgeven van slotmiddelen, bereikte Beijing Capital International Airport eindelijk winstgevendheid in het eerste kwartaal. Dit baanbrekende keerpunt betekent dat Beijing Capital International Airport grotendeels de aanvankelijke pijn van de pandemie en het 'één stad, twee luchthavens'-model te boven is gekomen, en dat de hubwaarde ervan opnieuw-wordt vrijgegeven.
Internationale luchthaven Baiyun: nettowinst in eerste kwartaal daalt
In 2025 behaalde Baiyun International Airport een passagiersdoorvoer van 83,583 miljoen, een stijging jaar-{2}}op-jaar van 9,5%, waarmee het voor het eerst toetrad tot de mondiale '80 miljoen passagiersclub'; de vracht- en postoverslag bereikte 2,44 miljoen ton, een stijging -op- jaar van 2,4%; en het aantal starts en landingen bedroeg 550.000, een stijging -op-jaar van 7,5%. Alle drie de indicatoren bereikten recordhoogtes. In 2025 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Baiyun Airport 7,955 miljard yuan, een stijging op jaarbasis van 7,16%, en de nettowinst toerekenbaar aan het moederbedrijf bedroeg 1,468 miljard yuan, een stijging op jaarbasis van 58,6%. De omzetgroei van Baiyun Airport in 2025 was voornamelijk te danken aan de dubbele groei van zowel de inkomsten uit luchtvaartactiviteiten (+10.15%) als de inkomsten uit niet-luchtvaartactiviteiten (+5.18%). Onder hen waren de inkomsten uit de luchtvaartsector goed voor 40,88% en de niet-luchtvaartinkomsten 59,12%, waarbij de niet-luchtvaartactiviteiten een belangrijke pijler van de omzetgroei blijven. De druk op de kosten werd duidelijk: de exploitatiekosten van luchthavens stegen in 2025 met 9,69% op jaarbasis-op-jaar, waardoor de omzetgroei met 2,53 procentpunten werd overschreden, wat leidde tot een daling van de brutowinstmarge met 1,73 procentpunt. Er werden aanzienlijke stijgingen waargenomen in de arbeidskosten (+11.93%), directe kosten (+52.56%) en andere bedrijfskosten (+94.80%), voornamelijk als gevolg van hogere afschrijvingen van activa en onderhoudskosten na de ingebruikname van het Fase III-uitbreidingsproject. In het eerste kwartaal van 2026 behaalde Baiyun Airport een operationele omzet van RMB 1,977 miljard, een stijging -op- jaar van 8,54%; de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders bedroeg RMB 168 miljoen, een daling -op-jaar van 43,32%. Het bedrijf legde uit dat de belangrijkste reden de aanzienlijke stijging van de kosten was als gevolg van de extra vergoedingen voor het gebruik van activa en afschrijvingskosten nadat de activa van het Fase III-uitbreidingsproject in gebruik waren genomen.
Hainan Airport: de omzet stijgt in het eerste kwartaal
De bedrijfsstructuur van Hainan Airport is complexer en omvat luchthavenbeheer, belastingvrije winkels, onroerend goed en vastgoedbeheer. Deze gediversifieerde structuur had een dubbel{2}} zwaardeffect op de winst in 2025. In 2025 verwerkten de gecontroleerde en beheerde luchthavens van Hainan Airport 52,5589 miljoen passagiers, een stijging -op- jaar van 2,02%; de vracht- en postoverslag bereikte 355.500 ton, een stijging -op- jaar van 6,85%; en het aantal opstijgingen en landingen van vliegtuigen bedroeg in totaal 350.100, een stijging -op-jaar van 1,09%.
Voor het volledige jaar 2025 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Hainan Airport RMB 4,42 miljard (een stijging -op- jaar van 1,19%); de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders bedroeg RMB 219 miljoen (een daling -op- jaar van 52,33%). Hiervan bedroegen de inkomsten uit luchthavenactiviteiten RMB 1,807 miljard (brutowinstmarge 18,35%); de belastingvrije en commerciële bedrijfsinkomsten bedroegen RMB 193 miljoen; De omzet uit vastgoedactiviteiten bedroeg RMB 1,153 miljard; De inkomsten uit vastgoedbeheer bedroegen RMB 690 miljoen; en de omzet van andere bedrijven bedroegen RMB 577 miljoen. In het eerste kwartaal van 2026 bedroegen de bedrijfsopbrengsten van Hainan Airport RMB 1,743 miljard (een stijging op jaarbasis van 59,87%); en de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders bedroeg RMB 112 miljoen (een stijging op jaarbasis-op-jaar van 12,02%).
Luchthavens in Shanghai: nettowinstgroei met dubbele- cijfers in het eerste kwartaal
Shanghai Pudong International Airport bereikte een historische doorbraak in 2025. Uit financiële rapporten blijkt dat Pudong Airport in 2025 557.000 opstijgingen en landingen van vliegtuigen afhandelde, een stijging -op- jaar van 5,49%. De passagiersdoorvoer bereikte 84,9945 miljoen, een stijging op jaarbasis-op-jaar van 10,69%, waarmee het voor het eerst in de geschiedenis de 80 miljoen passagiers overschreed, en daarmee zijn leidende positie op de nationale luchthavens handhaafde. De internationale passagiersdoorvoer herstelde zich sterk en bereikte 37,9984 miljoen, een aanzienlijke stijging jaar-op-jaar van 19,47%, wat de sterke aantrekkingskracht van Shanghai als internationaal luchtvaartknooppunt aantoont. Ook de vrachtoverslag presteerde indrukwekkend en bereikte 4,0919 miljoen ton, een stijging -op-jaar van 8,30%, waarmee voor het eerst de 4 miljoen ton werd overschreden. Bovendien bereikte de passagiersoverslag van Hongqiao Airport in 2025 50,151 miljoen, een stijging op jaarbasis van 4,60%, en bereikte de vrachtoverslag 445.300 ton, een stijging op jaarbasis van 4,12%.
Gedreven door een volledig herstel van het bedrijfsvolume behaalde Shanghai Airport in 2025 een bedrijfsopbrengst van RMB 13,346 miljard, een stijging -op- jaar van 7,90%; de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders van het beursgenoteerde bedrijf bedroeg RMB 2,117 miljard, een stijging -op- jaar van 9,45%. In termen van inkomstenstructuur bedroegen de luchtvaartinkomsten van het bedrijf RMB 5,989 miljard, een stijging -op- jaar van 7,71%, goed voor 44,87% van de totale inkomsten; terwijl de niet-luchtvaartinkomsten 7,357 miljard RMB bereikten, een stijging -op- jaar van 8,06%, goed voor een aanzienlijke 55,13% van de totale inkomsten. De groei van de niet-luchtvaartinkomsten was voornamelijk te danken aan de stijging van de inkomsten uit commerciële catering en logistieke diensten. Uit het financiële rapport blijkt dat de inkomsten uit commerciële catering van het bedrijf in 2025 RMB 2,206 miljard bereikten (een stijging op jaarbasis van 7,32%), en de inkomsten uit logistieke dienstverlening RMB 1,83 miljard (een stijging op jaarbasis van 8,73%). Bijzonder opmerkelijk was de succesvolle afronding van een nieuwe ronde van belastingvrije biedingen, waarbij vooraanstaande internationale bedrijven werden geïntroduceerd om gezamenlijk deel te nemen aan belastingvrije exploitatie en beheer. Tijdens de rapportageperiode in 2025 bedroegen de inkomsten uit belastingvrije contracten 1,257 miljard RMB, en de inkomsten uit advertentiecontracten 645 miljoen RMB, wat een belangrijke hoeksteen van de winst van het bedrijf werd.
Bovendien behaalde Shanghai Airport in het eerste kwartaal een operationele omzet van RMB 3,198 miljard, een stijging -op- jaar van 0,81%; de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders van het beursgenoteerde bedrijf bedroeg RMB 578 miljoen, een stijging -op- jaar van 11,33%. De dubbel{9}}groei van de nettowinst in het eerste kwartaal werd voornamelijk toegeschreven aan de jaar-{10}}op- jaar toename van het luchtverkeersvolume op de twee luchthavens van Shanghai en een aanzienlijke stijging van de beleggingsinkomsten. Uit gegevens blijkt dat de beleggingsinkomsten van het bedrijf in het eerste kwartaal RMB 289 miljoen bereikten, een stijging van 37,72% op jaarbasis -op- jaar, voornamelijk als gevolg van de verbeterde operationele efficiëntie van sommige bedrijven waarin is geïnvesteerd en de hogere rendementen van sommige aandelenbeleggingsfondsen. Bovendien bedroegen de inkomsten uit belastingvrije contracten RMB 176 miljoen en de inkomsten uit advertentiecontracten RMB 193 miljoen in het eerste kwartaal, wat nog steeds een stabiele cashflow aan het bedrijf bijdroeg.
Luchthaven Xiamen: niet--luchtvaartinkomsten overtreffen de luchtvaartinkomsten
In 2025 verwerkte Xiamen Airport 196.700 opstijgingen en landingen van vliegtuigen, 29,1937 miljoen passagiers en 377.200 ton vracht en post, wat jaar{6}}op- jaar een stijging betekent van respectievelijk 2,77%, 4,61% en 0,42%, waarbij alle drie de belangrijkste prestatie-indicatoren recordhoogten bereikten. Hiervan bereikte het internationale passagiersverkeer 4,2 miljoen, een herstel tot 115% van het niveau van 2019, en behoort tot de topluchthavens in China die jaarlijks meer dan 10 miljoen passagiers verwerken.
In 2025 behaalde Xiamen Airport een operationele omzet van 2,071 miljard yuan, een stijging -op- jaar van 10,05%; De nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders van het beursgenoteerde bedrijf bedroeg 518 miljoen yuan, een stijging -op- jaar van 20,23%. In 2025 bedroegen de luchtvaartinkomsten op Xiamen Airport 1,013 miljard yuan, goed voor 48,92% van de totale inkomsten, een stijging -op- jaar van 17,14%; De niet-luchtvaartinkomsten bedroegen 1,058 miljard yuan, goed voor 51,08% van de totale inkomsten, een stijging -op- jaar van 4,01%. De groei van de inkomsten uit de luchtvaartsector werd voornamelijk gedreven door een groter bedrijfsvolume, terwijl de inkomsten uit de niet-luchtvaartsector een stabiele groei handhaafden. Met name de niet-luchtvaartinkomsten vertegenwoordigden een groter aandeel dan de luchtvaartinkomsten, wat wijst op aanzienlijk succes bij de uitbreiding van het bedrijf naar niet-luchtvaartactiviteiten zoals commerciële leasing en reclame, waardoor de inkomstenstructuur verder werd geoptimaliseerd. Bovendien behaalde Xiamen Airport in het eerste kwartaal van 2026 een bedrijfsopbrengst van 493 miljoen yuan, een stijging -op- jaar van 1,03%; de nettowinst toerekenbaar aan de aandeelhouders van het beursgenoteerde bedrijf bedroeg 117 miljoen yuan, een daling -op- jaar van 7,00%.
Industrie-inzicht: pieken in verkeersdividend, niet--luchtvaartactiviteiten en activa-integratie worden sleutel tot het doorbreken van het knelpunt
Op basis van de financiële rapporten van de zes grote luchthavens ondergaat de ontwikkelingslogica van de belangrijkste hubluchthavens van China een diepgaande transformatie:
Ten eerste is de kernactiviteit van de luchtvaartsector in een 'aandelenspel'-fase terechtgekomen. Uit gegevens uit 2025 blijkt dat de groeicijfers van het opstijgen en landen en de passagiersdoorvoer op de luchthavens van Shenzhen, Beijing en Hainan geleidelijk weer normaal zijn geworden (eengroei met enkele- cijfers). Nu de slotbronnen bijna verzadigd zijn, is het tijdperk van ‘verkeersdividenden’, uitsluitend gedreven door het toegenomen vluchtvolume, voorbij. Het vergroten van het aandeel vliegtuigen met brede- romp, het optimaliseren van de internationale routestructuur en het verbeteren van de beladingsfactoren zijn de belangrijkste middelen geworden om de inkomsten uit de luchtvaart te vergroten. Ten tweede zijn niet-luchtvaartinkomsten de sleutel tot winstgevendheid geworden. In de inkomstenstructuren van luchthavens zijn de niet-luchtvaartinkomsten (commercieel, belastingvrij-, reclame, logistiek, enz.) nu goed voor de helft of meer van het totaal. De aanzienlijke winststijging van Shanghai Airport in het eerste kwartaal is onlosmakelijk verbonden met de bijdrage van geoptimaliseerde logistieke en advertentiebedrijfsmodellen (zoals het aanpassen van het advertentie-inkomstenmodel naar "gegarandeerd minimum + het delen van inkomsten"); De verminderde verliezen van Beijing Capital International Airport profiteerden ook van de implementatie van het nieuwe mechanisme voor belastingvrij bieden; en de luchthaven van Hainan is diep geïntegreerd in het belastingvrije beleid van de vrijhandelshaven. In de toekomst zal degene die het grote passagiersverkeer het beste kan omzetten in consumentenbestedingen, de kloof in winstgevendheid kunnen vergroten.
